Renteprognose

23. april 2025

Vores forventninger de næste 6 og 12 måneder:

Procent	Aktuel	+ 6 måneder	+ 12 måneder
Cita3	1,95	1,3	1,1
F-kort	1,85	1,3	1,1
F1	2,2	1,7	1,5
F3	2,1	2,0	1,7
F5	2,4	2,2	1,9
Fast 30-årig	4,1	3,7	3,3

Aktuel = 22. april 2025

De angivne renter for F-kort og rentetilpasningsobligationerne er uden tillæg og kursfradrag. Tillægget på F-kort fastsættes på auktionen og gælder indtil refinansiering. Det aktuelle tillæg ligger i intervallet 0,30-0,64%. Kursfradraget på F1 er 0,3 og på F3 og F5 er det 0,2.

Renteforventninger

I vores optik bliver udviklingen i europæisk økonomi fortsat dårligere, end hvad det finansielle marked venter på den korte bane.
De seneste par år har der kun været svag vækst, og ser man på de tre store økonomier, så er de også ramt af adskillige chok. Tyskland kæmper med høje energipriser, hård konkurrence fra Kina og strukturelle udfordringer. Italien tilbageruller et stort stimuleringsprogram af byggebranchen, mens Frankrig døjer med svag konkurrenceevne og en uholdbar finanspolitik, som skal strammes.
Erhvervstilliden er også fortsat på niveauer, der indikerer stagnation i den økonomiske aktivitet (BNP).
Trods svag vækst har arbejdsmarkedet holdt stand, men flere indikatorer peger på, at der er risiko for stigende ledighed i Frankrig og Tyskland. Dette er ikke ventet af markedet, og sker det, kan det få inflationen – og dermed renterne – til at falde væsentligt.
Grundlæggende skal renten ned for at starte økonomien op. Men så er der også potentiale for at europæisk økonomi starter stærkt op igen.
Selv uden en yderligere svækkelse af arbejdsmarkedet er lønvæksten på vej ned i Europa, og det vil få inflationen til at falde yderligere. Nogle indikatorer peger endda på at lønvæksten falder helt tilbage til før-covid-niveau.
Finanspolitikken bliver umiddelbart opstrammet i 2025. Det vil mindske efterspørgsel og inflation.
Forsyningsproblemerne, der har holdt vareinflationen høj, er nu nærmest vendt på hovedet, og mange virksomheder har for store lagre. Fragtrater og mange råvarepriser er faldet væsentligt. Det vil dæmpe prisen på mange varer og tjenester.
Kina har haft en voldsom opbremsning på boligmarkedet. Det har medført faldende producentpriser i Kina og politisk støtte til udvidelse af industrikapaciteten. Det påvirker global inflation (og renter) negativt.
Vi mener der er større risiko for recession i USA i 2025, end hvad markedet tror. Det vil også påvirke den globale inflation.

Ansvarsfraskrivelse

Dette materiale er lavet til Sparekassen Kronjyllands kunder, og det er udarbejdet på grundlag af offentligt tilgængeligt materiale. Sparekassen vurderer, at kilderne er pålidelige, men garanterer ikke for, at oplysningerne er nøjagtige eller fuldstændige. Vurderingerne i materialet udtrykker Sparekassens bedste skøn per den anførte dato, ud fra de forventninger Sparekassen har til det fremtidige marked.

Materialet kan ikke i sig selv danne baggrund for investeringsbeslutninger, og Sparekassen påtager sig intet ansvar for de eventuelle dispositioner, der måtte blive foretaget på baggrund af materialet. Sparekassen og andre selskaber i koncernen kan have dispositioner i værdipapirer angivet i materialet, og Sparekassen kan modtage formidlings- og beholdningsprovision fra udstedere af værdipapirer angivet i materialet. Materialet må ikke offentliggøres eller videreformidles uden Sparekassens udtrykkelige samtykke.